6月27日那天，证监会网站悄悄更新了备案，紫光展锐正式启动科创板IPO辅导。你我可能在地铁上刷到这条新闻，心里一抹惊讶这家被业内叫“小华为”的公司，估值已到700亿元。真心的，我跟你说，这事儿不只是资本秀，关乎中国通信芯片的一条命脉，就是大家都在盯着。香颂资本董事沈萌曾指出，“在排除外部因素干扰且企业自身条件完备的理想情况下，辅导期通常需要6至12个月即可完成”，意思是年底或明年初见分晓，反正市场在等着看戏。
回头看它的路，像电视剧一样跌宕。2019年就准备上科创板，2020年紫光集团债务违约后被拖入重整，进度被按下暂停键。等到2022年司法重整完毕，2023年马道杰接棒，2025年改制为股份公司，注册资本55.32亿元，这一连串动作把IPO的马车慢慢推上坡。这里面既有政策厚度，也有资本运作，等一下，投资者注意别光看热闹。
从市场位置紫光展锐不只是“能打”的存在。根据Counterpoint的数据，它在全球AP‑SoC市场占到约10%，位列第四；2024年芯片出货量16亿颗，覆盖中低端尤其是新兴市场，和传音、中兴等厂商配得很好。怎么回事？有人会问，这样的增长能否持续。估计答案得看技术迭代和高端突破。真假的？市场和用户会给出答案。
股权结构里有国资、有大基金，也有英特尔中国这样的战略外资，前排坐着新紫光集团32.22%、国家集成电路产业投资基金12.76%、英特尔中国10.85%。A股里长电科技、彤程新材、慧智微等公司都可能享受溢价和协同效应。中电港、深圳华强这种分销和产业服务方也会随着订单放量而受益，是什么感觉？好比一条旧工业带被新引擎点燃，产业链上下游都在期待分一杯羹，就是说，机会和风险并存。
更重要的是技术端。紫光展锐已推出6纳米T8300、车规级A7870通过AEC‑Q100认证，还有面向工业物联网的5G RedCap V517，这些专业术语背后，是产品在中端和物联网场景的落地。盈利能力尚未稳定，短期内盈亏平衡是个目标但不保证能马上实现，全球竞争和外部政策风险也是真刀真枪的考验。投资者要记得，股市有风险，别被数字迷了眼。
夜色里，一颗小小芯片反射着工厂灯光——它既是工程师夜以继日的结晶，也可能是一场资本与技术博弈的焦点。等到招股书亮相，大家再细看净利表和订单结构，才能判断这场“科创秀”是续章还是翻篇。再说一句，别光看估值热闹，别让情绪绑架了判断。
